06300651 - Marchés financiers

Le marché boursier est un lieu où se fait l'échange de titres (actions, obligations, autres titres) entre deux types d'intervenants : acheteurs et vendeurs. Ce marché, qui est un lieu de financement essentiel pour les entreprises et les Etats, se caractérise par une composition complexe et par des produits divers, et ceci dans le but de s'adapter aux différents motifs de transactions et aux différents choix des acheteurs et vendeurs.  L’objet de ce cours est de présenter la théorie de la microstructure des marchés financiers, qui se propose d'étudier les principaux modes d'organisation des marchés, en prenant en compte les types des intervenants, les catégories d’ordres ainsi que le processus des transactions. Nous nous focaliserons tout particulièrement sur le fonctionnement d’Euronext Paris. Les séances des travaux dirigés de manière permettront i) de mettre en application les approches de la théorie de la microstructure au travers calculs sur les carnets d’ordres, et ii) apporteront un éclairage sur les grands défis actuels des marchés boursiers (Digitalisation, Intelligence Artificielle, Régulation) à partir de textes récents.

DIMENSION DE RESPONSABILITE SOCIALE

Réflexion sur l'impact sociétal du Trading Haute Fréquence et des plateformes électroniques de cotation. 

CONNAISSANCES ET COMPETENCES CIBLES

Le fonctionnement des marchés boursiers et plus particulièrement d’Euronext
Les modes d'introduction et de cotation en bourse
Le contexte réglementaire des marchés boursiers
Calculer le prix d’équilibre sur un carnet d’ordres
Evaluer l’impact de l'arrivée d’ordres variés sur le carnet 
Evaluer les conséquences d'une augmentation  de capital

PLAN DE COURS

Chapitre 1 : Les marchés financiers : éléments incontournables
Chapitre 2 : Organisation d’Euronext Paris : les grandes caractéristiques
Chapitre 3 : Comprendre le fonctionnement des indices boursiers
Chapitre 4 : Les marchés financiers sont-ils efficients ?

BIBLIOGRAPHIE DE BASE
OUVRAGES ET PUBLICATIONS DE REFERENCE :
1. Marchés financiers, 6ème ed : Gestion de portefeuille et des risques, Dunod, B. Jacquillat, B. Solnik, C. Perignon, 2014.
2. Le marché financier : structures et acteurs, Revue Banque, Huitième édition, A. Choinel, G. Rouyer, 2002.
3. Microstructure des marchés financiers : institutions, modèles et tests empiriques, PUF, B. Biais, T. Foucault, P. Hillion, 1997.

OUVRAGES ET PUBLICATIONS COMPLEMENTAIRES :
1. Capelle-Blancard, G. (2017). À quoi servent les (centaines de milliers de milliards de) transactions boursières?. Revue d'économie financière, 127(3), 37-58.
2. Foucault, T. (2025). L’impact des données alternatives sur la finance. Revue d'économie financière, 159(3), 91-104.

OUVRAGES ET PUBLICATIONS DES ENSEIGNANTS-CHERCHEURS DE L’IAELYON SUR LE SUJET DU COURS :
1. Revest V., Sapio A. (2019), “Alternative equity markets and firm creation”, avec A. Sapio, Journal of Evolutionary Economics, vol. 29, n°3, p. 1083-1118.
2. Revest V., Sapio, A. (2014) « L’Alternative Investment Market : un modèle pour le financement des petites et moyennes capitalisations ? », Revue d’Economie Financière, numéro spécial, PME : financer la compétitivité, n°114, p. 167-187

Note individuelle
Questions de raisonnement et de connaissances, et exercices d'application, 1h30

Autre(s) notation(s)
Notation pendant les enseignements
Présentation orale de corrections d'exercices et d'analyse de textes. 

Pondération : 50% TD et 50% CM

MODALITES PEDAGOGIQUES
NATURE DES SUPPORTS

Cours magistral en Amphithéâtre. 
Dépôts des contenus de cours + documents complémentaires sur la plateforme Moodle
Travaux dirigés portant sur des thèmes de finance et sur la réalisation d’exercices portant sur les modes de cotation et sur les carnets d’ordres.

INNOVATIONS PEDAGOGIQUES ET UTILISATION DE TECHNOLOGIES
Pédagogie inversée