06300560 - Gestion internationale de trésorerie et des risques

Préparation à l’UE2 du DSCG selon BO 2019 

CONNAISSANCES ET COMPETENCES CIBLES

Plusieurs techniques permettent de diminuer l’exposition globale au risque en optimisant l’organisation de la trésorerie.
Le risque résiduel ne pouvant être supprimé, il peut être couvert sur les marchés organisés ou de gré à gré. Les options, les swaps et les contrats à terme constituent des outils de couverture des risques.

PLAN DE COURS

I- LA GESTION DU RISQUE DE CHANGE
1-Le marché des changes: organisation du marché, cotation des devises au comptant et détermination des taux de change " à terme".
2- Le risque de change et sa mesure:  la position de change.
3- La gestion du risque de change via les produits dérivés 
  - Présentation des produits dérivés OTC et sur marchés organisés
  - Les contrats à terme  forward et futures: principes de fonctionnement et positions sur CAT,      
  - Les options sur devises : principes et positions sur options, utilisation des options pour la couverture : stratégies simples et combinaisons d'options
 -  Les swaps de devises: ou comment optimiser et structurer un financement en devises étrangères.

II- LA GESTION DU RISQUE DE TAUX D'INTERETS
1- Identification et évaluation du du risque de taux
2- La gestion du risque de taux via les produits dérivés: 
- Contrats fermes de gré à gré :Forward-Forward et FRA ;
- Contrats à terme sur marchés organisés: les futures Euribor sur taux d'intérêt
- Les swaps de taux d'intérêts : utilisation des swaps pour modifier la strcuture de son endettement
- Les options de taux : Cap, Floor, Collar

III- LA GESTION DE TRESORERIE DE GROUPE
1- Les enjeux de la gestion de trésorerie de groupe : endettements et placements.gestion des relations bancaires, refinancement intragroupe des créances commerciales : les trois techniques type (refacturation, rachat des créances, affacturage).
2- Présentation des modes organisationnels d'une trésorerie de groupe:
. la centralisation de la gestion des besoins et des excédents
. la centralisation de la gestion des soldes bancaires
. la centralisation des opérations de change et de taux
. la centralisation des paiements
. la gestion pour compte 
3- Focus sur 2 modes de centralisation 
- Le "Cash Netting" : mise en place d'un système de centralisation des opérations intra-groupe en devises, mise en œuvre des opérations de compensation et gestion centralisée du risque de change
- Le « Cash-pooling » ou comment améliorer la gestion de trésorerie d'une entreprise: Les solutions traditionnelles de pooling et/ou de fusion d'échelles d'intérêts : ZBA, notionnel, les pratiques mixtes, la solution mono banque 

OUVRAGES ET PUBLICATIONS DE REFERENCE :

Abadie, Laurence., Mercier-Suissa, Catherine – Finance internationale : marchés des changes et gestion des risques financiers. Ed A.Colin, 316 p. – (Collection U) 2012.

OUVRAGES ET PUBLICATIONS COMPLEMENTAIRES :

Eitman, David K., Arthur I. Stonehill, et Michael H. Moffett, Multinational
Business Finance, 13ème edition, Addison-Wesley, 2012.

Fontaine, Patrice. Marché des Changes.  Ed.Pearson, coll.Synthex, 2008

Note individuelle
Cas pratique sur papier, 2h

Autre notation
Notation pendant les enseignements 
Exercices

Pondération : 30 points sur 40 pour l’évaluation écrite et 10 points sur 40 pour l’autre note 

MODALITES PEDAGOGIQUES

Les étudiants pourront trouver sur MOODLE les documents de cours ( supports du cours, exercices, documents de lecture complémentaires, QCM, ...) ainsi que des liens vers des ressources web (vidéos, articles de journaux en rapport avec chacun des chapitres. Le forum MOODLE du module permettra aux étudiants d'échanger avec l'enseignant). 

PRE-REQUIS EN TERMES DE CONNAISSANCES ET COMPETENCES

Les étudiants doivent maîtriser les calculs mathématiques et les raisonnement financiers de base.